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    财通证券资产管理有限公司私募资产管理计划风险等级评价方法说明

    作者: 来源: 发表日期:2017-07-01 13:14:05

    财通证券资产管理有限公司

    私募资产管理计划风险等级评价方法说明

     

    根据中国证监会发布的《证券期货投资者适当性管理办法》及自律组织发布的相关实施细则,我司对私募资产管理计划的风险等级评价方法进行了更新,现做如下说明:

    一、风险评价的范围

    私募资产管理计划(以下简称“资管计划”),包括我司担任管理人的所有集合资产管理计划、定向资产管理计划和专项资产管理计划。

    二、风险评价的频率

    我司对资管计划进行风险等级评价的情况包括如下几种:(1)在资管计划发行前,对拟发行的资管计划进行风险评价;(2)在资管计划的资产管理合同发生变更时,对拟变更的资管计划重新进行风险评价;(3)资管计划存续期间发生重大风险事件时,对涉及的资管计划重新进行风险评价;(4)对于存续期限长于两年的资管计划(定向资产管理计划除外),在存续期间的过去两年内未发生上述(2)、(3)项情形的,对该资管计划重新进行风险评价。

    三、风险评价的体现

    风险评价的结果以风险等级来具体反映。我司将资管计划风险等级划分为五个档次,依次为:R1(低风险)、R2(中低风险)、R3(中风险)、R4(中高风险)、R5(高风险)。

    四、风险评价的依据

    我司在进行资管计划风险评价时将具体的综合考虑以下因素:

    (1)    资产管理合同所明示的投资方向、投资范围和投资比例;

    (2)    流动性(运作方式、申购赎回安排);

    (3)    到期时限;

    (4)    杠杆情况;

    (5)    结构复杂性(包括估值定价方式的复杂性);

    (6)    首次参与的最低金额;

    (7)    历史规模和持仓情况;

    (8)    过往业绩及净值的历史波动程度;

    (9)    成立以来有无违规行为发生;

    (10)  同类产品的过往业绩。

    对存在以下因素的资管计划,将审慎评估其风险等级:

    (1)    存在本金损失的可能性,因杠杆交易等因素容易导致本金大部分或者全部损失的;

    (2)    因无公开交易市场、参与投资者少等因素导致难以在短期内以合理价格顺利变现的;

    (3)    因结构复杂、不易估值、存在特殊免责条款、结构性安排、投资标的具有衍生品性质等因素导致普通人难以理解其条款和特征的;

    (4)    存在市场差异、适用境外法律等情形的跨境发行或者交易的;

    (5)    同类产品出现业绩重大回撤或其他重大风险事件的;

    (6)    因产品规模过大,影响面广,可能触发巨额赎回,易引发群体事件的;

    (7)    产品投资标的流动性差、存在非标准资产投资导致不易估值的;

    (8)    产品的投资杠杆达到相关要求上限、投资单一标的集中度过高的;

    (9)    自律组织认定为高风险的;

    (10)  其他有可能构成投资风险的、影响投资者利益的因素。

    我司将会综合考虑以上因素,对资管计划进行评价,以保证评价的客观性和一致性。

    五、资管计划类型的划分

    根据资产管理合同所明示的投资方向、投资范围和投资比例,将资管计划划分为以下类型:

    (1)   权益类:可投资于股票、股票型基金、股指期货等权益类资产的比例不低于80%的资管计划;

    (2)   固定收益类:主要投资于银行存款、标准化债券、债券型基金、股票质押式回购、国债期货等固定收益类资产,且可投资于非固定收益类资产的比例不高于20%的资管计划;

    (3)   货币市场类:主要投资于货币市场工具的资管计划;

    (4)   结构融资类:80%以上计划资产可投资于类信托、资产证券化、股权融资、债权融资、受(收)益权融资等项目的资管计划;

    (5)   混合投资类:投资范围包含固定收益类资产、股票类资产或结构融资类资产,并且相关标的可投资比例不符合1234规定的资管计划;

    (6)   其他类:其投资策略或者投资标的有别于传统形式的资管计划。

    六、各类型资管计划风险等级区间的划分

    我司对各类型资管计划的风险等级区间划分如下:

           风险等级
    计划类型

    R1(低风险)

    R2(中低风险)

    R3(中风险)

    R4(中高风险)

    R5(高风险)

    权益类

     

    结构融资类

     

     

     

     

     

    混合投资类

     

     

     

     

     

    固定收益类

    货币市场类

    在评价各资管计划的风险等级(不包括评价结构化资管计划某一类份额的风险等级的情形)时,其风险等级不得低于其所属类型所对应的最低风险档次,发生异常情况时,可突破所属类型对应的最高风险档次(风险等级已为高风险的除外)。其他类型的资管计划可综合考虑其具体投资策略、投资标的、流动性、到期时限、杠杆情况、结构复杂性、首次参与的最低金额等因素评价风险等级,进行一事一议。

    对于结构化资管计划,在评价各类份额的风险等级时,应根据资产管理合同中对各类份额的风险收益承担情况的约定,基于该类型资管计划所对应的风险等级区间进行合理调整。

    我司建议投资者在投资资管计划前应认真阅读《资管计划管理合同》,审慎评判自身风险承受能力、结合自身投资行为,选择与之相匹配的资管计划进行投资。