今年以来，伴随着行情持续回调，创业板和科创50指数最大回撤均超过了30%，引起市场关注。对此，财通资管权益公募投资部基金经理包斅文在日前公司举办的“春日未尽，曙光已至”财有道系列云直播中分析了此轮回调原因。

他表示，创业板和科创50指数权重中占比较大的是电子和新能源，这两个板块年初整体估值较高，同时叠加市场预期较高，一方面，面临着年初美联储加息预期升温和缩表预期加强，流动性冲击下有估值调整需求，另一方面，海外局势的不稳定，一线城市的疫情此起彼伏，都加剧了大家对盈利端的担忧，故而形成了估值与业绩的双杀。

经过前期的大幅回调，包斅文认为这些成长板块正迎来配置的时机。原因在于，整体估值性价比较高，如中证TMT指数对应的估值，已与2018年底较悲观预期下的估值一致。

谈及大科技赛道哪些机会值得关注，包斅文表示，投资端需求中，重点看好数字基建、光伏风电等新能源的建设新需求放量；消费端需求中，重点看好汽车智能化，如高端硬件配置下沉中端车型、汽车软件和域控制器、AR/VR等创新智能硬件带来的组装、零组件、内容端为代表的软件、传媒等一系列投资机会。

具体到新能源领域，包斅文指出，目前新能源整体指数估值在32倍左右，低于历史估值中枢。整体来看，新能源表现较为分化，光伏、风电板块行业景气度持续上行。“今年一季度光伏大部分环节超预期表现，主要在于海外印度等市场的需求，4月份以来由于硅料价格仍小幅上涨，抑制了国内部分需求。”他进一步指出，随着5月之后硅料陆续产能投放，供给端边际上越来越宽松，未来价格或是逐步拐头向下，这对提振光伏需求是比较有利的。从投资角度比较看好有新技术布局如HJT、PIBC等、硅料下降带来的盈利改善类的龙头公司，另一方面关注海外微逆（微型逆变器）等领域布局较好，持续高增长的细分龙头。

针对半导体领域，包斅文认为，大部分品种已进入估值性价比区域，半导体（申万）指数对应的PE估值已经接近2018年的水平，尤其是龙头公司产品线齐全，下游应用种类丰富，成本优势明显，对于抵抗半导体下行周期中业绩的稳定度较好。具体到投资机会，他表示半导体主要关注两条主线：一方面是与光伏、新能源车相关的功率器件，从供需结构、国产替代渗透率等多个角度来看还有较大空间；另一方面是MCU行业，尤其是从消费电子能够往工业、汽车领域进行切入渗透的企业，未来成长性和稳定性具有非常明显的优势。

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