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    稳而思进:财通资管固收、固收+基金半年报集锦

    作者: 来源:财通证券资管 发表日期:2021-09-06 09:36:04

    伴随着中报出炉,公募基金的后市策略已陆续披露,财通资管「以稳为先」的固收、多策略投研团队,也通过中报,就上半年运作思路和下半年市场展望与投资人作了交流。

     

    固收+旗舰产品

    n  上半年运作回顾

    邹舟:上半年受基本面、货币政策以及海外政策波动等影响,债券收益率先升后降,整体呈现震荡走势,10年期国债收益率振幅在24BP左右。

    顾宇笛:转债方面,一方面抓住市场机会获利了结部分高价券,另一方面跟踪二级新上市和低估转债进行加仓,以此增厚收益,力争为投资人创造长期高效的投资回报。

    辛晨晨:2021 年上半年权益市场A股呈现高波动下的结构化行情,科创50和创业板指数表现较好,以上证50为代表的大盘股走势较弱,市场风格从过去两年的大市值龙头公司开始向盈利能力强劲的中小市值扩散。在具体行业上市场出现了四个方面的机会,一是全球新冠疫苗加速获批及接种下的生物医药及医疗服务等板块;二是新能源汽车销售数据超预期带来的新能源汽车板块整体投资机会;三是由供需缺口带来的半导体领域的投资机会;四是碳中和碳达峰政策下的钢铁、煤炭等顺周期行业的投资机会。回顾鑫锐权益部分表现,为了平衡组合的弹性和波动,我们在行业上持仓较为均衡,对于优质板块的参与不够,导致组合二季度期间表现相对市场不尽如人意。

    n  下半年投资展望

    顾宇笛、邹舟: 展望下半年,全球经济可能进入共振复苏阶段,国内经济复苏仍然稳健。货币政策将有望延续中性稳健导向,财政政策对总需求仍会进行保障。债券收益率大概率会维持区间震荡格局。从资产配置的角度看,信用债和利率债仍具有配置价值,同时应着重关注波段操作机会,以票息策略为主,整体对于下半年市场行情持谨慎乐观态度。

    辛晨晨:从宏观的角度,2021年市场进入高波动、流动性边际收紧的区间,在权益资产配置上会更加均衡,以防守为主。在个股选择上坚持“高胜率、低波动”原则,通过精选景气行业和在景气行业中优选基本面良好的公司,分享行业和公司长期成长所创造的价值。组合将继续选择经营管理优秀、抗风险能力强、行业地位突出的龙头进行配置,持续跟踪关注企业内生增长动力的变化。

    观点来源:该基金2021年中期报告;银河证券评价截至2021.8.27

     

    n  上半年运作回顾

    宫志芳:一月份做了一波中短久期债券的止盈后,主要以配置为主,获取票息和carry,辅以中长久期利率债波段增厚收益,维持中短久期和中性杠杆;转债一月份做了双低策略的止损,后转债策略进行调整,主要以平衡型策略分散化配置降低波动,以期获得对权益市场的补充,仓位维持中性;权益方面,采取类ETF的主动量化策略,自上而下,重板块轻个股,仓位维持10个点左右,严控回撤,稳健为主,贯彻固收+大类资产配置的理念,在保证流动性的前提下,力争为投资人创造长期稳健的投资回报。下半年投资展望

    n  下半年运作回顾

    宫志芳:展望下半年,货币政策将有望延续中性稳健导向,财政政策对总需求仍会进行保障。三季度,我们对权益类资产依然持谨慎乐观的态度,宏观复苏见顶叠加中报窗口期,高景气或成为未来一段时间的主线,科技成长占优局面有望延续, 组合管理上,坚持一揽子类ETF的配置模式,结合中报业绩,精选中长期景气度较高的行业,争取为组合增厚收益。

    观点来源:该基金2021年中期报告。

     

    财通资管固收+产品一览

    产品列表截至2021-8-31;产品类别为银河三级分类

     

    中短债旗舰产品

    n  上半年运作回顾

    周庆、宫志芳:上半年本基金维持合理杠杆区间,把握资金面宽裕的配置机会,提升高评级债券持仓比例,并辅以利率债波段操作,在保证组合流动性前提下持续增厚产品收益,力争为投资者创造长期稳健的投资回报。

    下半年投资展望

    周庆、宫志芳:下半年,全球经济可能进入共振复苏阶段,国内经济复苏仍然稳健。货币政策将有望延续中性稳健导向,财政政策对总需求仍会进行保障。债券收益率大概率会维持区间震荡格局。信用债和利率债仍具有配置价值,同时应着重关注波段操作机会,以票息策略为主。

    观点来源:该基金2021年中期报告;晨星排名来源《晨星中国一年期基金业绩排行榜2021.06》,截至2021.6.30

     

    n  上半年运作回顾

    李杰、邹舟:上半年受基本面、货币政策以及海外政策波动等影响,债券收益率先升后降,整体呈现震荡走势,10年期国债收益率振幅在24BP左右。本基金在报告期内采取短久期和票息策略,配置了优质高性价比的城投债,以提高组合的静态收益,并适当配置逆回购,辅以利率债、高评级信用债、高评级国股存单等的波段操作,在保证流动性的前提下增厚产品收益,力争为投资人创造长期稳健的投资回报。

    n  下半年投资展望

    李杰、邹舟:从资产配置的角度看,信用债和利率债仍具有配置价值,同时应着重关注波段操作机会,以票息策略为主,整体对于下半年市场行情持谨慎乐观态度。

    观点来源:该基金2021年中期报告;规模数据来自Wind,截至2021.6.30

     

    财通资管中短债产品一览

    产品列表截至2021-8-31;产品类别为银河基金三级分类

     

    风险提示:本资料为宣传资料,不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通资管提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上信息仅供参考,如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述,本基金将根据宏观环境和市场情况,适时进行投资策略的调整。