今年以来，尽管国内经济持续复苏，股市波动却明显加大，行业板块呈现出分化与轮动并存的局面。财通资管分析指出，当前总体政策取向仍然是稳健中性，短期内部分板块或将继续反应一季报超预期行情，往后看市场短期大概率仍将处于震荡分化的局面。

在这样的市场环境中，正在发售中的财通资管价值精选一年持有期混合基金（A类：010163/C类：010164），拟由财通资管权益投资总监姜永明执掌，基于GARP策略寻求震荡行情下的投资最优解，有望延续其既往投资逻辑与实力。

据了解，拥有10多年证券从业经验，7年以上证券投资经验的老将姜永明，现任财通资管总经理助理、权益投资总监，其投资风格偏向价值成长，组合管理注重适度均衡和风险控制，运用GARP策略科学选股，即以合理的价格买入高成长的公司。

通常来说，GARP策略的收益风险特征一般也会同时融合价值型和成长型投资策略的特点：在牛市中，高弹性的成长股更受青睐，而当市场进入熊市时，风险较低的价值股则防御性更强。当市场处于震荡市，GARP策略真正能够大展拳脚，部分优质成长股回调为使用GARP策略精选个股提供机遇。

财通资管价值精选一年持有期混合将基于GARP策略科学选股，通过前瞻性的产业趋势研究，综合考虑宏观、中观、微观等因素，在高景气产业链中筛选出优质的公司做深度研究，通过成长性、估值、盈利质量三大核心要素，选择处在“价值快速提升”阶段的企业进行投资，积极寻找估值合理、增长确定的个股。

值得一提的是，作为一只新产品，财通资管价值精选一年持有期混合将执行比较严格的风控机制，逐步建仓，慢慢积累一定的安全垫，之后结合对市场的判断，逐步提升仓位。

由姜永明管理的财通资管价值成长中长期也取得了不俗的业绩表现。据银河证券数据显示，截至今年4月30日，过去一年该基金以68.00%的回报率，在161只同类基金中排名前15%。另据Wind数据显示，截至4月30日，姜永明自2019年4月18日任职以来，年化回报率为55.21%，同期总回报率为145.00%，期间净值超越基准回报率高达128.27%。

从风险收益特征来看，财通资管价值成长具有较高风险收益比。据Wind数据显示，截至2021年4月30日，该基金的Sharpe（年化）比率为2.17%，显著高于同类产品同期平均年化Sharpe比率1.61%；同时年化波动率23.48%，低于同类基金同期平均波动率24.95%。

展望后市，财通资管表示，4月以来大宗商品价格再度大幅上行，市场对于通胀上行的担忧快速升温，并引发了近期的结构性调整。往后看，尽管PPI仍可能继续上行，但当前CPI仍然较低，因此通胀压力大概率不会造成政策的主动紧缩，同时，4月末政治局会议延续中央经济工作会议以来“不急转弯”的提法。因此，货币政策仍有望保持维持稳健中性，结构性行情仍然可期。

本文转载金融界、今日头条等，责任编辑崔玉惠等。

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