在居民可支配资产迅猛增长的背景下，财富管理需求空前高涨。在金融“强监管”的一年时间里，财富管理市场吸引了大批增量资金。
面对巨大的财富管理市场，各类金融机构该如何发挥优势争夺市场？在资管新规下，金融机构面临着空前的挑战，又该如何度过困境，转危为机？
近日，在证券时报主办的“2019中国财富管理高峰论坛”的《资管新规下，金融机构的财富转型机遇》圆桌论坛环节，易方达基金副总裁范岳、兴业银行资管部总经理顾卫平、山西证券副总裁乔俊峰、财通证券资管董事长马晓立对上述多个问题进行了深入探讨。
资管新规下的券商转型
资管新规实施后，给通道业务带来巨大冲击，券商如何应对这一变化？资管大集合公募化改造进展如何？
对此，马晓立表示，资管新规影响深远，产品是资管业务的载体和表现方式，背后是资管公司整体的投研、风控、创新等能力的体现。新规落地前后，券商资管的产品结构已经开始改变，例如通道业务在这几年下滑很快，主动管理的产品占比则在上升。
“新规下有‘双25%’规定，使得非标业务很难开展，这块业务规模下降很快。另外，结构化加杠杆的产品大幅下降，类资金池产品几乎消失，而净值型、平层化的产品则在增加。包括财通证券资管在内的13家券商资管拥有公募基金管理人资格，这几年也发了不少公募基金产品，包括股票型、债券型、现金管理型等，在主动管理规模中的占比有一定提升。从投向方面看，指数类产品和ABS、pre ABS产品有所增加，未来多资产配置的FOF产品可能也是新的增长点。”马晓立表示。
乔俊峰表示，首先，在主动管理方面，券商渠道虽然有一定优势，但与银行相比还是较弱。银行多年的理财管理经验也值得券商学习；其次，在资管新规下，如何设计出更贴近客户的产品，能进一步满足客户需求，同时在加强投资者教育，正确引导客户方面，券商还有很多工作要做；第三，金融科技渗透到各行各业，整体上，在资管业务发展上还是发生了很多积极变化。
“山西证券资产管理现以‘固收+’为突破口，积极布局主动管理。从投行的经验来看，只有提供更多的金融服务才能够满足客户不同需求，才能够聚集更多金融产品的提供者。” 乔俊峰说。
银行理财子公司迎来机遇
资管新规实施已满一周年，银行理财产品出现了哪些变化？对此，顾卫平表示，从财务管理的结构来说，面向零售端的个人消费者产品规模不断增长，而机构——尤其是同业理财规模不断下降，这一对比非常明显。银行理财的新老产品转型也面临着比较困难的过程，从客户的角度来说，对净值化产品有一个接受的过程。
截至目前，五大国有行全部拿到了设立理财子公司的“准生证”，这或许会重塑国内百万亿规模的资管市场格局。顾卫平表示，银行理财子公司有着与股东业务协同的优势。
“从银行的角度来说，有客户和渠道，客户有财富客户、还有融资客户，这都是银行的优势。银行另一个优势是在社会上美誉度较高。成立理财子公司以后做好与母体的协同，真正做到1+1>2，才是真正的优势。”顾卫平说，“现在大家都说资管新规给了商业银行理财子公司一个超级牌照，这个说法并不确切，反而很多公司在投研体系——包括在权益类市场，要比银行理财子公司的优势更明显。”
公募基金需充分发挥投研优势
2019年上半年基金公司管理规模新鲜出炉，易方达基金成为“大赢家”，剔除货币基金和短期理财产品之后，易方达基金管理规模荣登首位，旗下多只基金业绩也获得同类冠军。
对于所取得的成绩，范岳表示，对于任何一家资产管理机构，投资管理能力都是最核心的竞争力，易方达基金长期以来将打造自身的投资管理能力放在重中之重的位置。除此之外，专业稳定的团队、持续的产品创新、科学严谨的风控、前瞻的信息系统支持等因素，都构成了易方达基金的核心竞争力。
银行理财子公司的成立和发展已成为一大趋势，与此同时，外资机构在华布局力度也将进一步加大。在此背景下，公募基金如何发挥自身优势？对此，范岳认为，无论是金融业对外开放，还是银行理财子公司的成立都是对资管行业长期发展有益的事情。未来资管行业会形成各有专长、各有优势的市场格局。面对新的市场格局，国内的基金公司应当积极与境内外同业开展交流与合作，比如，在量化策略、金融科技的运用等方面积极学习境外机构的经验。
范岳说，在这一合作与竞争的市场格局下，公募基金可以从以下方面发挥自身优势：第一，借助全面均衡的投研布局，打造提供整体资产管理解决方案的能力；第二，在均衡发展的基础上，发挥立足于中国本土市场的主动管理优势；第三，在市场拓展方面，发挥全渠道销售体系的优势，同时进一步加强零售直销。
来源：证券时报 记者：詹晨
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